時事評論

高雄市政府與台積電相比?

21 十一月 , 2018  

山林中荒廢的法律小屋版主Dr.J( 錢世傑)

數據不要亂解讀

一位不肖子,年收入100萬,但年支出110萬,長期累積債務高達300萬,老媽眼見這樣子下去實在不是辦法,於是痛斥不肖子一番;只見不肖子回嘴說:我雖然欠了300萬元,但家裡的祖產還有1,500萬元,拿來賣掉還債還有剩。

老媽巴了不肖子一巴掌,痛斥說:祖產是這樣子給你賣的嗎?而且房子、土地、農業機具,還有你買的豪華轎車,帳面雖然有1,500萬元,真正賣出去的價格可能500萬元不到,況且如果這些生財工具都賣出去了,以後怎麼辦?

大家看完這個故事,一定想要在不肖子臉上甩兩個巴掌。這並不是一個故事,讓我們回到2015年的一則新聞標題:打破「全台負債最高」的臭名:花媽開源節流,讓高雄總資產為負債的「五倍」[1]。

報導中提到:高雄市負債雖然高, 但總資產可是高達 1 兆 1538 億元,是負債的 5.24 倍,花媽開源節流,土地重劃標售賺進 40 億,電影《痞子英雄》帶動觀光熱也賺進 17 億。

這一段內容是不是與前面那位不肖子的回嘴非常相似呢?簡單來說,高雄市的資產大於債務,這一點沒有太大的意義,因為很多設備帳面上雖然很有價值,像是市政府的廁所,不可能去換錢;如果真的賣掉,就是一次性的收入,不會有持續性的收入。

高雄市與台積電相比?

高雄市長候選人陳其邁與韓國瑜在2018年11月19日晚間進行辯論,雙方表現良好,一方以數據為主,一方以趨勢方向為主,兩人各有擅長,看起來不管誰選上,都是選民之福。

高雄市政府負債近3,000億元,當然還是這場辯論會的焦點,陳其邁也準備一套說詞,把高雄市與台積電相比,讓我們看看陳其邁怎麼回應[2]:

(1) 台積電負債6千億,但公司營業額有9千億,難道台積電會被說是不好的公司嗎?

(2) 要看總體負債與市府經營效率…

對於陳其邁的說法,負債6千億,但營業額有9千億,乍聽之下似乎會想「對啊!營業額大於負債,高雄債務沒問題。」筆者覺得這種說法要不是對財務的概念欠缺,就是想要欺騙選民,其中有許多有待補充說明的地方,特別以此文提出7點加以說明,希望能釐清一些財務分析上的基本觀念:

(1)混淆說法:

一家早餐店,負債60萬,營業額90萬,營業額>負債,這是要告訴我們什麼事情?

如果營業額90萬,成本費用180萬,賠本90萬(90-180=-90)經營,這樣子好嗎?陳其邁先生舉台積電負債6千億,但公司營業額有9千億,怎麼會把兩個數字放在一起相比?將資產負債表與損益表混在一起,套句民進黨人很愛講的一句話,根本是「LP比雞腿」的說法。

(2)舉債上限:

舉債3,000億元不是問題,但已經瀕臨舉債上限,下一屆市長如果想要大幅度建設,只剩極小的舉債空間,把關者會說:Sorry,不能再借錢了。

(3)入不敷出:

營業額9千億元,扣除掉成本費用8千億元,還剩下1千億元,搭配上現金流也是正的,長期下來都是如此,高雄市政府就值得稱讚;反之,營業額9千億元,扣除掉成本費用1兆元,還剩下-1千億元,長久如此就非常不好了。

(4)借新還舊:

106年歲入約1,230 億元,歲出約1217億元,剩餘13億元。但每年強迫還債35億元,13億元不夠還債,又借了25億元,所以剩下2億元[3]。

(5)還錢速度太慢:

台積電2017年負債約5000億元,債務減少近280億元,利息支付35億元,債務/還錢的比值=18;高雄市政府負債約3000億元,借新還舊約10億元,利息支付約21億元,債務/還錢的比值=300。

債務還錢比,台積電才18,高雄市政府卻高達300,兩者是要怎麼比?

 

(6)資本支出:

台積電2009年至2017年資本支出逐年攀高,股價水漲船高,2018年資本支出下滑,股價開始震盪,資本支出與股價有高度關聯性;高雄市政府因為債務等因素,使得資本支出卻逐年縮小,前景堪慮。

 

 

(7)經營效率的部分

效率固然很重要,但應該是指在各項指標下的施政表現,如果經營的內容是忙著買賓利、超貴西裝,雖然採購速度很快,但最後只是金玉其外、沒有意義,而且搞得入不敷出,絕非好事。

結論

高雄市政府怎麼跟台積電比?兩者表現差太多,請數據專家幫忙把把脈吧!

[1] 高市府:高雄資產是負債的5倍多,中央通訊社,2015年7月13日。
[2] 高雄債務怎解?陳其邁舉台積電負債6千億,https://news.tvbs.com.tw/politics/1032235。
[3] 中華民國106年度高雄市地方總決算審核報告(含附屬單位決算及綜計表),https://www.audit.gov.tw/p/405-1000-4660,c97.php?Lang=zh-tw。

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